الاجتماعات المقبلة للسياسة النقدية لكل البنوك المركزية الكبرى التسعة - مع تصدير للتقويم
محدّث سبتمبر 26, 2026ثماني مرات في السنة يجتمع الأعضاء الاثنا عشر المصوتون في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في واشنطن لاتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة الأميركية. القرار الذي يصدر من تلك القاعة ينتقل إلى أسعار الرهن العقاري، وأسعار الأسهم والسندات، وسعر الدولار مقابل اليورو، وتكاليف قروض السيارات، وحساب عائد كل استثمار تجاري في البلاد. لهذا يراقب المتداولون والصحفيون والاقتصاديون ومتابعو السياسة الساعة نفسها في أيام FOMC.
يتكشف يوم الاحتياطي الفيدرالي النموذجي في ثلاثة فصول. في الصباح تهدأ الأسواق مع تقليص المراكز؛ فلا يريد أحد رهانا اتجاهيا كبيرا قبل الإعلان. عند 2:00 مساء بتوقيت الشرق الأميركي تنشر FOMC بيانا مكتوبا: السعر الجديد، واتجاه السياسة، وأربع مرات في السنة ملخص التوقعات الاقتصادية بما في ذلك مخطط النقاط الشهير لتوقعات الأعضاء الفردية للفائدة. غالبا ما تتحرك الأسواق خلال أول ثلاثين ثانية، إذ تقرأ الخوارزميات البيان كلمة كلمة. عند 2:30 مساء يجيب رئيس الاحتياطي الفيدرالي عن أسئلة الصحفيين لنحو خمس وأربعين دقيقة، وهنا تحدث غالبا أكبر التحركات. عبارة واحدة حول ما إذا كانت الخطوة التالية "أقرب إلى خفض منها إلى رفع" قد تحرك مؤشرات الأسهم نقطة مئوية والدولار سنتا كاملا مقابل اليورو.
سبب تفوق المؤتمر الصحفي غالبا على البيان بسيط: البيان يخبرك بما فعله الاحتياطي الفيدرالي؛ أما المؤتمر الصحفي فيلمح إلى ما يعتقد أنه سيفعله لاحقا. بالنسبة للأسرة العادية، يهم يوم قرار الفائدة لأن أسعار الرهن العقاري وقروض حقوق الملكية العقارية يعاد تسعيرها أحيانا خلال أيام، وقد تتحرك محافظ الأسهم بدرجة ملحوظة. يتبع بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي وبنوك مركزية كبرى أخرى إيقاعات مشابهة.
تقع الاجتماعات المجدولة عند تقاطع ثلاث علاوات مخاطر مختلفة: مخاطر اتجاه الفائدة المسعرة عبر عقود وخيارات SOFR الآجلة (Eurodollar سابقا)، ومخاطر التقلب المسعرة عبر straddles على swaptions، وعدم اليقين حول دالة رد الفعل المدمج في مقطع دلالات المسار الآجل. يوثق Lucca وMoench (2015) انجراف ما قبل إعلان FOMC، إذ تراكم نحو 80% من علاوة مخاطر الأسهم الأميركية غير المشروطة منذ 1994 في الساعات الأربع والعشرين السابقة لإعلانات FOMC المجدولة؛ وهي ظاهرة متينة عبر العينات الفرعية ولا تفسرها نماذج عوامل المخاطر القياسية بالكامل. وتربط فترة الصمت المعلوماتية أعضاء اللجنة عن الحديث في الأيام السبعة التقويمية السابقة لكل اجتماع، ما يركز الإشارات في البيان نفسه والمؤتمر الصحفي اللاحق.
يميل انحراف خيارات SOFR وبنية تقلب 1m1m مقابل 2m1m إلى الارتفاع في أسابيع FOMC، مع تحركات ضمنية قدرها 6-10 نقاط أساس في السعر الرسمي خلال أنظمة التحول؛ وينضغط معدل المحقق إلى الضمني عند مفاجآت تيسيرية ويتسع عند مفاجآت تقييدية. قراءة SEP تتطلب تجاوز نقطة الوسيط: تشتت التوقعات الفردية (النطاق الربيعي)، والاتجاه المركزي دون أعلى وأدنى ثلاث قراءات، ومستويات نهاية السنة لعام 2026 والتقدير طويل الأجل تحمل معا معلومات أكثر من أي نقطة منفردة. تدهورت نسبة الإشارة إلى الضجيج في مخطط النقاط بعد 2022 لأن المشاركين أصبحوا يصرحون بافتراضات مختلفة حول r* والإنتاجية. وتختلف معايير الإفصاح بين البنوك كثيرا: ينشر البنك المركزي الأوروبي حسابات الاجتماعات لا المحاضر بعد نحو أربعة أسابيع ولا يقدم ما يعادل SEP؛ وينشر بنك إنجلترا تفصيل تصويت MPC كاملا مع البيان؛ أما بنك اليابان فقد نشر تاريخيا تقارير Outlook أربع مرات في السنة بتوقعات وسيطة لكن ببيانات تشتت محدودة، ما يصعب استنتاج دالة رد الفعل لمتداولي فائدة الين.
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | FOMC Meeting | 61.6% | أعلى 61.6% دون تغيير 38.4% أدنى 0.0% |
| 2026-12-09 | FOMC Meeting | 78.3% | أعلى 91.7% دون تغيير 8.3% أدنى 0.0% |
| 2027-01-27 | FOMC Meeting | 52.0% | أعلى 96.0% دون تغيير 4.0% أدنى 0.0% |
| 2027-03-17 | FOMC Meeting | 66.3% | أعلى 98.7% دون تغيير 1.4% أدنى 0.0% |
| 2027-04-28 | FOMC Meeting | 37.4% | أعلى 99.2% دون تغيير 0.8% أدنى 0.0% |
| 2027-06-09 | FOMC Meeting | 37.6% | أعلى 99.5% دون تغيير 0.5% أدنى 0.0% |
| 2027-07-28 | FOMC Meeting | 12.6% | أعلى 99.5% دون تغيير 0.5% أدنى 0.0% |
| 2027-09-15 | FOMC Meeting | 12.2% | أعلى 99.6% دون تغيير 0.4% أدنى 0.0% |
| 2027-10-27 | FOMC Meeting | 3.0% | أعلى 99.5% دون تغيير 0.5% أدنى 0.0% |
| 2027-12-08 | FOMC Meeting | الاحتمالات معلقة | |
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-29 | Governing Council Meeting | 38.6% | أعلى 38.6% دون تغيير 61.4% أدنى 0.0% |
| 2026-12-17 | Governing Council Meeting | 89.0% | أعلى 93.2% دون تغيير 6.8% أدنى 0.0% |
| 2027-02-04 | Governing Council Meeting | 66.4% | أعلى 97.7% دون تغيير 2.3% أدنى 0.0% |
| 2027-03-18 | Governing Council Meeting | 100.0% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-04-29 | Governing Council Meeting | 18.9% | أعلى 99.6% دون تغيير 0.4% أدنى 0.0% |
| 2027-06-10 | Governing Council Meeting | 33.1% | أعلى 99.8% دون تغيير 0.2% أدنى 0.0% |
| 2027-07-22 | Governing Council Meeting | 55.2% | أعلى 99.9% دون تغيير 0.1% أدنى 0.0% |
| 2027-09-09 | Governing Council Meeting | 8.2% | أعلى 99.9% دون تغيير 0.1% أدنى 0.0% |
| 2027-10-28 | Governing Council Meeting | 9.5% | أعلى 99.9% دون تغيير 0.1% أدنى 0.0% |
| 2027-12-16 | Governing Council Meeting | الاحتمالات معلقة | |
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-11-05 | MPC Meeting | 85.7% | أعلى 85.7% دون تغيير 14.3% أدنى 0.0% |
| 2026-12-17 | MPC Meeting | 60.5% | أعلى 94.4% دون تغيير 5.6% أدنى 0.0% |
| 2027-02-04 | MPC Meeting | 77.4% | أعلى 98.7% دون تغيير 1.3% أدنى 0.0% |
| 2027-03-18 | MPC Meeting | 64.2% | أعلى 99.5% دون تغيير 0.5% أدنى 0.0% |
| 2027-04-29 | MPC Meeting | 54.5% | أعلى 99.8% دون تغيير 0.2% أدنى 0.0% |
| 2027-06-17 | MPC Meeting | 44.0% | أعلى 99.9% دون تغيير 0.1% أدنى 0.0% |
| 2027-07-29 | MPC Meeting | 19.8% | أعلى 99.9% دون تغيير 0.1% أدنى 0.0% |
| 2027-09-16 | MPC Meeting | 13.9% | أعلى 99.9% دون تغيير 0.1% أدنى 0.0% |
| 2027-11-04 | MPC Meeting | 10.1% | أعلى 99.9% دون تغيير 0.1% أدنى 0.0% |
| 2027-12-16 | MPC Meeting | الاحتمالات معلقة | |
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-09-29 | Monetary Policy Board | 90.0% | أعلى 90.0% دون تغيير 10.0% أدنى 0.0% |
| 2026-11-03 | Monetary Policy Meeting | 10.0% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2026-12-08 | Monetary Policy Meeting | 0.0% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-02-09 | Monetary Policy Board | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-03-23 | Monetary Policy Board | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-05-04 | Monetary Policy Board | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-06-22 | Monetary Policy Board | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-08-10 | Monetary Policy Board | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-09-21 | Monetary Policy Board | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-11-02 | Monetary Policy Board | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-12-14 | Monetary Policy Board | الاحتمالات معلقة | |
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | Monetary Policy Meeting | 100.0% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2026-12-17 | Monetary Policy Meeting | 1.3% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-01-19 | Monetary Policy Meeting | 23.8% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-03-16 | Monetary Policy Meeting | 76.3% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-04-28 | Monetary Policy Meeting | 17.8% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-06-15 | Monetary Policy Meeting | 1.0% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-07-29 | Monetary Policy Meeting | 100.0% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | Rate Decision | الاحتمالات معلقة | |
| 2026-12-09 | Rate Decision | الاحتمالات معلقة | |
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-07 | MPC Meeting | الاحتمالات معلقة | |
| 2026-12-04 | MPC Meeting | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-02-05 | MPC Meeting | الاحتمالات معلقة | |
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-12-10 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 39.9% | أعلى 39.9% دون تغيير 60.1% أدنى 0.0% |
| 2027-03-18 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 87.2% | أعلى 92.3% دون تغيير 7.7% أدنى 0.0% |
| 2027-06-24 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 100.0% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-09-23 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 71.3% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| 2027-12-16 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 38.1% | أعلى 100.0% دون تغيير 0.0% أدنى 0.0% |
| التاريخ | نوع الاجتماع | التحرك في هذا الاجتماع | مستوى الفائدة عندئذ (تراكمي) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | Monetary Policy Statement | الاحتمالات معلقة | |
| 2026-12-09 | Monetary Policy Statement | الاحتمالات معلقة | |
| 2027-02-17 | Monetary Policy Statement | الاحتمالات معلقة | |
نزّل ملف التقويم واستورده إلى تطبيق تقويم للحصول على تذكيرات تلقائية بكل اجتماعات البنوك المركزية المقبلة.